曾經(jīng)，在貓撲、西祠胡同、榕樹(shù)下、人人等BBS社區(qū)陸續(xù)關(guān)停，天涯社區(qū)命運(yùn)未卜時(shí)，有人預(yù)言，以文字內(nèi)容為主的互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)將逐漸被歷史拋棄。而依然活躍在互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)中的豆瓣、虎撲、知乎等，盡管它們都有自身鮮明的特點(diǎn)，同時(shí)會(huì)通過(guò)較高的準(zhǔn)入門(mén)檻來(lái)篩選用戶(hù)從而在內(nèi)容質(zhì)量和社區(qū)氛圍上有所保證，但它們?nèi)悦媾R著用戶(hù)流失以及用戶(hù)使用時(shí)長(zhǎng)下降的擔(dān)憂。

這不，曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的體育社區(qū)虎撲，現(xiàn)在竟淪落到以 “ 白菜價(jià) ” 出售。

近日，深圳市迅雷網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司宣布，已完成對(duì)上海匡慧網(wǎng)絡(luò)科技有限公司的收購(gòu)，其中包括了直男用戶(hù)最熟悉的虎撲平臺(tái)。

據(jù)悉，收購(gòu)交易的總現(xiàn)金代價(jià)為人民幣5億元。此消息一出，便在網(wǎng)上引發(fā)熱議，網(wǎng)友竟產(chǎn)生了截然不同的疑惑。

一部分網(wǎng)友想不通，虎撲竟然只值5億？！

要知道，針對(duì)女性消費(fèi)者的電商博主李佳琪一場(chǎng)直播就有幾十億的銷(xiāo)售額。而虎撲作為體育媒體和數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)，注冊(cè)用戶(hù)數(shù)就超過(guò)1億，其中男性用戶(hù)占比90%以上，這不有著天然的直男經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)嗎？并且，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在2018年前后，虎撲的最高估值就高達(dá)77.22億，到2019年，字節(jié)跳動(dòng)向虎撲投資了12.6億元。從77億暴跌至5億，縮水了93.5%，讓人很難不疑惑：直男經(jīng)濟(jì)真的如此沒(méi)價(jià)值嗎？

畢竟，虎撲創(chuàng)始人程航曾說(shuō)過(guò)“從男性口袋里掏錢(qián)很難?！备鶕?jù)虎撲的公開(kāi)數(shù)據(jù)，2016年虎撲首次報(bào)送IPO招股書(shū)就慘遭“流產(chǎn)”。2017年，虎撲官方對(duì)外宣稱(chēng)有5500萬(wàn)的月活，但從易觀數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，平臺(tái)月活僅579萬(wàn)人。2019年，虎撲再次登記IPO備案，并與中金公司、東方財(cái)富證券聯(lián)合簽訂上市輔導(dǎo)協(xié)議，但在2021年，中金公司便解除了對(duì)虎撲的上市輔導(dǎo)。從資本的抉擇來(lái)看，虎撲上市的希望渺茫，賺錢(qián)盈利自然困難，市場(chǎng)價(jià)值也就隨之降低。 

既如此，為何虎撲當(dāng)時(shí)能被估值這么高呢？實(shí)際上，巨額的估值里包含了虎撲做得最成功的得物、識(shí)貨、路人王等社區(qū)以外的電商業(yè)務(wù)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)。但電商業(yè)務(wù)板塊早在2018年就被剝離出去了，而迅雷此次收購(gòu)的是虎撲的社區(qū)業(yè)務(wù)，它主要涵蓋的是體育與生活文化領(lǐng)域。

既然迅雷能以“區(qū)區(qū)5億”收購(gòu)虎撲的社區(qū)業(yè)務(wù)，那么我們很難不對(duì)該板塊的價(jià)值產(chǎn)生質(zhì)疑，虎撲的社區(qū)業(yè)務(wù)存在著一個(gè)很大的問(wèn)題——對(duì)廣告業(yè)務(wù)的過(guò)度依賴(lài)?；鋬纱蜪PO沖擊失敗，主要原因就在于收入模式的單一。

2016年首次IPO招股書(shū)顯示，廣告收入占比超過(guò)60%，而根據(jù)暗涌Waves年初的報(bào)告來(lái)看，業(yè)務(wù)拆分后，虎撲當(dāng)前的廣告占比甚至高達(dá)了90%。甚至有網(wǎng)友對(duì)此吐槽道“虎撲的吃相太過(guò)難看。”這就導(dǎo)致虎撲的月活用戶(hù)從巔峰期的5500萬(wàn)跌至1044萬(wàn)，自家大本營(yíng)已岌岌可危。

即使這樣，虎撲仍然高度依賴(lài)廣告業(yè)務(wù)，那是因?yàn)?，在電商板塊等業(yè)務(wù)脫離后，廣告收入占比從60%提高90%，加上主體社區(qū)業(yè)務(wù)盈利能力有限，平臺(tái)就更不能脫離廣告收入了。而隨著平臺(tái)預(yù)算逐步偏向于短視頻運(yùn)營(yíng)，虎撲的廣告收入也如流沙般慢慢流失，抗風(fēng)險(xiǎn)能力趨近于零。這也是為何虎撲只能在流量時(shí)代以5億的價(jià)格“賤賣(mài)”掉自己。

從迅雷公布的截至2025年3月31日的第一季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)來(lái)看，人家過(guò)得還蠻滋潤(rùn)的。數(shù)據(jù)顯示，迅雷總營(yíng)收同比上漲，會(huì)員服務(wù)與海外直播服務(wù)營(yíng)收能力都在持續(xù)增強(qiáng)，2025年Q1業(yè)績(jī)摘要總營(yíng)收8800萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)10.5%。迅雷還預(yù)估2025年第二季度總營(yíng)收在9100萬(wàn)美元至9600萬(wàn)美元之間，營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)約5.3%。

迅雷集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官李金波表示，戰(zhàn)略性收購(gòu)虎撲以及積極探索企業(yè)發(fā)展，是為了實(shí)現(xiàn)營(yíng)收來(lái)源多元化，推動(dòng)營(yíng)收利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)，并始終致力于為用戶(hù)提供便捷的產(chǎn)品與服務(wù)。

收購(gòu)虎撲，是迅雷為了實(shí)現(xiàn)“技術(shù)中臺(tái)+社區(qū)內(nèi)容+消費(fèi)場(chǎng)景”的垂直生態(tài)閉環(huán)。迅雷作為工具型平臺(tái)，其男性用戶(hù)超過(guò)70%，但年齡層與興趣偏好過(guò)于同質(zhì)化，而虎撲的收購(gòu)就能為迅雷帶來(lái)1億多用戶(hù)，將用戶(hù)群體延伸至年輕男性群體，遍布在體育、電競(jìng)、數(shù)碼等領(lǐng)域，迅速擴(kuò)充了用戶(hù)群體，加上迅雷有著區(qū)塊鏈存證技術(shù)的利器，能有效為UGC筑起版權(quán)防火墻，這就能有效運(yùn)用至虎撲平臺(tái)，不僅能解決版權(quán)糾紛，還能降低卡頓率，并緩解用戶(hù)流失，最終打造出差異化優(yōu)勢(shì)。

由此來(lái)看，迅雷的收購(gòu)可謂是提前布好了棋局，若真能按照迅雷的版圖發(fā)展，那么即使在流量紅利見(jiàn)頂時(shí)代，工具型平臺(tái)依然有巨大的發(fā)展?jié)摿?，甚至?xí)M(jìn)化為支撐內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的技術(shù)基建。